Количество криптовалют год от года только растет, и проектам, чтобы добиться успеха, необходимо предлагать нечто необычное. Pendle — один из тех проектов, что, кажется, справился с задачей. Одноименный токен показал 220% роста за полгода и 35% с начала августа.
Что такое Pendle
Pendle — это протокол токенизации будущего дохода. Проект был основан в 2021 году разработчиком по имени ТН Ли (TN Lee). Первоначально протокол был запущен на базе сети Эфириума. Позднее стал доступен также на BNB, Berachain и других блокчейнах. PENDLE — токен управления, который позволяет пользователям принимать решения внутри проекта. Максимальное предложение монеты — чуть больше 281,5 млн.
Казалось бы, ничего необычного в проекте нет. Давайте разберемся, что такое токенизация будущего дохода и как она реализуется?
Токенизация дохода
Pendle производит обертывание криптовалюты, которая приносит доход. Здесь достаточно много вариантов монет: BERA, USDe, USDC и другие. При обертывании они превращаются в так называемые токены стандартизованного дохода SY (standardized yield tokens). SY делятся на две части: PT (principal token) и YT (yield token). Собственно, на этом процесс токенизации дохода окончен. По сути, он представляет собой разделение на PT и YT. Но возникает новый вопрос, что с ними делать?
Токенами можно торговать через автоматического маркетмейкера Pendle. Также PT и YT можно удерживать до истечения заранее определенного срока. При этом в любой момент есть возможность затребовать обратно свой изначальный актив, избавившись от PT и YT. Кроме того, обладатель YT может затребовать уже накопившийся доход до истечения срока. После истечения срока YT использовать нельзя, зато можно получить свой исходный актив через PT.
Схема достаточно сложная. Где-то даже непонятная. Так почему Pendle вырос? Какие здесь есть подводные камни?
Договоренность с Alchemy Pay
В конце июля платежная платформа Alchemy Pay объявила об интеграции Pendle в свою экосистему. Pendle Finance видит в сотрудничестве с Alchemy Pay возможность для расширения своей узнаваемости среди криптоэнтузиастов.
Партнерство с Ethena
7 августа стало известно о сотрудничестве между Pendle Finance и Ethena. По его итогу стейблкоин USDe должен быть интегрирован в экосистему Pendle. Это откроет перед пользователями протокола достаточно интересную схему. Клиенты смогут приобретать Principal Tokens за USDe, и у них будет возникать фиксированная доходность. Далее под эти Principal Tokens можно заимствовать USDC в сети Aave. Следующим этапом — обменять USDC на USDe. После этого вся цепочка повторяется. По итогу операции доходность сверх платы за кредит составит чуть меньше 9%.
Новость о сотрудничестве и описанной схеме вызвала огромный приток денег в экосистему Pendle общим объемом $4,3 млрд (около 60% общего предложения USDe).
Рост TVL
С апреля 2025 года показатель TVL — общее количество активов, заблокированных в протоколах сети Pendle — вырос в 2,96 раза. Начиная с конца июля показатель неизменно обновлял свои исторические максимумы. На сейчас пиковое значение составляет $8,565 млрд.
Источник: defillama.com
Одним из катализаторов роста TVL стал запуск протокола Boros. С его помощью криптоспекулянты могут осуществлять сделки на покупку и продажу относительно ставок финансирования. Для этого были введены активы Yield Units, которыми можно торговать в сети. Сейчас Boros поддерживает торговлю фандингом только на биткоин и эфир. В заявленных планах разработчиков — позже охватить и другие криптовалюты. За первые четыре дня протокол смог привлечь 6,58 WBTC (чуть меньше $800 000) и 378,24 WETH (более $1,63 млн).
Источник: dune.com
Технический анализ
Начало 2025 года у Pendle не задалось. С 1 января по 11 марта цена криптоактива упала более чем в три раза. Однако после начался подъем. К середине августа токен прибавил более 220%, попутно обновив максимумы года. Начало роста Pendle совпало с листингом токена на криптобирже Coinbase 27 марта.
Индикаторы технического анализа говорят в пользу продолжения восходящего тренда. 6 августа цена превзошла 50-дневную скользящую среднюю (обозначена синим цветом) и с тех пор находится намного выше. Кроме того, RSI поднялся за уровень 50, но не дошел до зоны перекупленности, хотя и оказался близок. Вполне вероятно, что рост цены продолжится до уровня сопротивления около $6,5. В случае коррекции котировки Pendle могут опуститься к уровню поддержки возле $4,8.
Источник: tradingview.com
Вывод
Успехи Pendle связаны с партнерствами, которые сделали возможными потенциально выгодные спекулятивные схемы. Наибольшее внимание к проекту привлек запуск протокола Boros, который обеспечил возможность торговать ставками финансирования на биткоин и эфир.
Данный материал и информация в нем не является индивидуальной или иной другой инвестиционной рекомендацией. Мнение редакции может не совпадать с мнениями аналитических порталов и экспертов.
